印度与美国贸易关系改善，重新引起投资者关注

印度总理莫迪将于2月在美国首都华盛顿与美国总统特朗普会晤，重点确保地缘政治联盟和缓解贸易失衡，此前，印度准备向美国做出重大贸易让步。2024年，两国双边贸易额超过1,290亿美元，其中印度顺差超过 450 亿美元。¹

莫迪近期发表的声明中，明确强调与特朗普的“牢固个人”关系，并以安抚论调称，此次访美是机会，可在“特朗普首个任期内成功合作的基础上再接再厉”。

过去十年，美印之间的贸易关系稳步发展。鉴于互惠成为特朗普 2.0 时代谈判的中心主题，全球投资者热切寻求政策顺风的见解，并评估外国领导人可能愿意配合特朗普政策优先事项的程度。

为安抚特朗普政府，莫迪近日表明将与美国合作，遣返约 18,000 名居于美国的无证印度公民。根据Pew Research Center的数据，估计有 725,000 名来自印度的非法移民居于美国。

曾经豪言将推动印度在 2047 年前跻身发达国家之列的莫迪，将致力于恢复与美国的优惠贸易地位。过往印度一直受益于此地位，直到关键贸易计划“普遍优惠制”在五年前到期。

我们认为，印度着力推动金融包容性和金融科技创新，能为 BSE 200 指数所占比重最高的三个行业：金融、非必需消费品和科技行业提供支持。²当地经济仍然面临信贷增长低迷和青年失业率高企的挑战。不过，印度的 2025 年预算案包括减税和其他改革措施，预计将会刺激增长并吸引投资。股票估值目前也低于长期平均水平。³尽管印度市场出现短期波动，但其市盈率目前为 22 倍，因此，我们相信，投资者可能认为印度市场目前的估值处于去年 6 月大选以来更具吸引力的水平。⁴

相反，根据我们的分析，目前美国股票估值似乎过高。虽然估值尚未达到“互联网”泡沫时期的高度，但通胀威胁可能抑制市场乐观情绪。我们认为，扩大国际投资（包括配置于印度市场），可能有助于降低波动，并带来更加稳定的投资环境。

印度也积极达成多项不包括美国的新自由贸易协定，以加强由出口主导的国内制造业。其中包括与阿拉伯联合酋长国、澳大利亚和欧洲自由贸易联盟（EFTA）签订的自由贸易协定。印度政府也持续与英国、阿曼和欧盟进行贸易磋商。部分经济师预测，上述自由贸易协定将为印度经济带来显著收益，预测显示，市场参与渠道改善和融合以及更具竞争力的环境将会吸引更多投资者，因此外国直接投资可能增加。例如，印度与欧洲自由贸易联盟国家之间已签订协议，承诺在 15 年内向印度投入 1,000 亿美元的外国直接投资。⁵

鉴于美印双方都有意加强全球影响力，我们认为仍有强劲动力使亚洲人口最多的国家 — 印度受益。